Hvorfor er nikkel skør?

Abstrakt:Modsigelsen mellem udbud og efterspørgsel er en af ​​årsagerne til stigningen i nikkelpriserne, men bag den voldsomme markedssituation er flere spekulationer i branchen "bulk" (ledet af Glencore) og "tom" (hovedsageligt af Tsingshan Group)..

For nylig, med konflikten mellem Rusland og Ukraine som sikring, brød LME (London Metal Exchange) nikkelfutures ud på et "episk" marked.

Modsigelsen mellem udbud og efterspørgsel er en af ​​årsagerne til stigningen i nikkelpriserne, men bag den voldsomme markedssituation er der flere spekulationer i industrien om, at kapitalkræfterne på de to sider er "tyr" (ledet af Glencore) og " tomme" (hovedsageligt af Tsingshan Group).

Efterbehandling af LME nikkelmarkeds tidslinje

Den 7. marts steg LME-nikkelprisen fra 30.000 USD/ton (åbningspris) til 50.900 USD/ton (afregningspris), en stigning på én dag på omkring 70 %.

Den 8. marts fortsatte LME-nikkelpriserne med at stige og steg til et maksimum på 101.000 USD/ton, og faldt derefter tilbage til 80.000 USD/ton.I de to handelsdage steg LME nikkelprisen med hele 248 %.

Kl. 16.00 den 8. marts besluttede LME at suspendere handelen med nikkelfutures og udsætte leveringen af ​​alle spot-nikkelkontrakter, der oprindeligt var planlagt til levering den 9. marts.

Den 9. marts svarede Tsingshan Group, at den vil erstatte den indenlandske metal-nikkelplade med dens høje matte nikkelplade og har tildelt tilstrækkelig plads til levering gennem forskellige kanaler.

Den 10. marts sagde LME, at det planlagde at udligne lange og korte positioner forud for genåbningen af ​​nikkelhandel, men begge sider undlod at reagere positivt.

Fra 11. til 15. marts fortsatte LME-nikkel med at være suspenderet.

Den 15. marts meddelte LME, at nikkelkontrakten ville genoptage handel den 16. marts lokal tid.Tsingshan Group erklærede, at den vil koordinere med syndikatet af likviditetskredit for Tsingshans nikkelbeholdningsmargin og afviklingsbehov.

Kort sagt blev Rusland, som en vigtig eksportør af nikkelressourcer, sanktioneret på grund af den russisk-ukrainske krig, hvilket resulterede i, at russisk nikkel ikke kunne leveres på LME, overlejret på flere faktorer såsom manglende evne til at genopbygge nikkelressourcer i Sydøstasien rettidigt, Tsingshan Groups tomme ordrer til afdækning er muligvis ikke mulige. Leveret til tiden, hvilket skabte en kædereaktion.

Der er forskellige tegn på, at denne såkaldte "short squeeze" begivenhed endnu ikke er afsluttet, og kommunikationen og spillet mellem lange og korte interessenter, LME og finansielle institutioner fortsætter stadig.

Ved at tage dette som en mulighed vil denne artikel forsøge at besvare følgende spørgsmål:

1. Hvorfor bliver nikkelmetal fokus i hovedstadsspillet?

2. Er forsyningen af ​​nikkelressourcer tilstrækkelig?

3. Hvor meget vil nikkelprisstigningen påvirke markedet for nye energibiler?

Nikkel til strømbatteri bliver en ny vækstpol

Med den hurtige udvikling af nye energikøretøjer i verden, overlejret tendensen med højt nikkel og lavt koboltindhold i ternære lithiumbatterier, er nikkel til strømbatterier ved at blive en ny vækstpol for nikkelforbrug.

Industrien forudsiger, at i 2025 vil det globale ternære batteri udgøre omkring 50 %, hvoraf højnikkel ternære batterier vil udgøre mere end 83 %, og andelen af ​​5-serie ternære batterier vil falde til under 17 %.Efterspørgslen efter nikkel vil også stige fra 66.000 tons i 2020 til 620.000 tons i 2025, med en gennemsnitlig årlig sammensat vækstrate på 48% i de næste fire år.

Ifølge prognoser vil den globale efterspørgsel efter nikkel til strømbatterier også stige fra mindre end 7 % på nuværende tidspunkt til 26 % i 2030.

Som den globale leder inden for nye energikøretøjer er Teslas "nikkelhamstring"-adfærd næsten skør.Teslas CEO Musk har også mange gange nævnt, at nikkelråvarer er Teslas største flaskehals.

Gaogong Lithium har bemærket, at Tesla siden 2021 successivt har samarbejdet med det franske Nykaledoniens mineselskab Proni Resources, den australske minegigant BHP Billiton, Brazil Vale, det canadiske mineselskab Giga Metals, den amerikanske minearbejder Talon Metals osv. En række mineselskaber har skrevet under en række langsigtede leveringsaftaler for nikkelkoncentrater.

Derudover øger virksomheder i strømbatteriindustriens kæde som CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei og Tsingshan Group også deres kontrol over nikkelressourcer.

Det betyder, at kontrol med nikkelressourcer svarer til at mestre billetten til trillion-dollarbanen.

Glencore er verdens største råvarehandler og en af ​​verdens største genbrugere og forarbejdere af nikkelholdige materialer med en portefølje af nikkelrelaterede minedrift i Canada, Norge, Australien og Ny Coledonien.aktiver.I 2021 vil virksomhedens omsætning af nikkelaktiver være 2,816 milliarder USD, en år-til-år stigning på omkring 20 %.

Ifølge LME-data er andelen af ​​nikkelfutures lagerkvitteringer, som en enkelt kunde besidder, gradvist steget fra 30 % til 39 %, og i begyndelsen af ​​marts har andelen af ​​samlede lagerindtægter oversteget 90 %. .

Ifølge denne størrelsesorden spekulerer markedet i, at tyrene i dette lang-korte spil højst sandsynligt er Glencore.

På den ene side har Tsingshan Group brudt gennem forberedelsesteknologien af ​​"NPI (nikkel pig iron from laterite nikkel ore) - high nikkel matte", hvilket i høj grad har reduceret omkostningerne og forventes at bryde virkningen af ​​nikkelsulfat på rent nikkel (med et nikkelindhold på mindst 99,8 %, også kendt som primært nikkel).

På den anden side bliver 2022 året, hvor det nye projekt fra Tsingshan Group i Indonesien sættes i drift.Tsingshan har stærke vækstforventninger til sin egen produktionskapacitet under opførelse.I marts 2021 underskrev Tsingshan en aftale om høj nikkel mat leveringsaftale med Huayou Cobalt og Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan vil levere 60.000 tons høj nikkel mat til Huayou Cobalt og 40.000 tons til Zhongwei Co., Ltd. inden for et år fra oktober 2021 Høj nikkel mat.

Det skal pointeres, at LME's krav til nikkelleveringsprodukter er ren nikkel, og højmat nikkel er et mellemprodukt, der ikke kan anvendes til levering.Qingshan rent nikkel importeres hovedsageligt fra Rusland.Russisk nikkel blev forbudt at handle på grund af den russisk-ukrainske krig, hvilket overlejrede verdens ekstremt lave rene nikkelbeholdning, hvilket satte Qingshan i fare for "ingen varer at justere".

Det er netop derfor, at det lang-korte spil af nikkelmetal er nært forestående.

Globale nikkelreserver og -forsyning

Ifølge United States Geological Survey (USGS) er de globale nikkelreserver (påviste reserver af landbaserede forekomster) ved udgangen af ​​2021 omkring 95 millioner tons.

Blandt dem har Indonesien og Australien omkring 21 millioner tons henholdsvis, hvilket tegner sig for 22%, rangerende de to bedste;Brasilien tegner sig for 17 % af nikkelreserverne på 16 millioner tons, og er på tredjepladsen;Rusland og Filippinerne tegner sig for henholdsvis 8 % og 5 %.%, placeret på fjerde eller femteplads.TOP5-lande står for 74 % af de globale nikkelressourcer.

Kinas nikkelreserver er omkring 2,8 millioner tons, svarende til 3%.Som storforbruger af nikkelressourcer er Kina meget afhængig af import af nikkelressourcer med en importrate på over 80% i mange år.

Ifølge malmens beskaffenhed er nikkelmalm hovedsageligt opdelt i nikkelsulfid og lateritnikkel med et forhold på omkring 6:4.Førstnævnte er hovedsageligt placeret i Australien, Rusland og andre regioner, og sidstnævnte er hovedsageligt placeret i Indonesien, Brasilien, Filippinerne og andre regioner.

Ifølge applikationsmarkedet er downstream-efterspørgslen efter nikkel hovedsagelig fremstilling af rustfrit stål, legeringer og strømbatterier.Rustfrit stål udgør omkring 72%, legeringer og støbegods udgør omkring 12%, og nikkel for batterier er omkring 7%.

Tidligere var der to relativt uafhængige forsyningsveje i nikkelforsyningskæden: "latterit nikkel-nikkel råjern/nikkeljern-rustfrit stål" og "nikkelsulfid-rent nikkel-batteri nikkel".

Samtidig står udbuds- og efterspørgselsmarkedet for nikkel også efterhånden over for en strukturel ubalance.På den ene side er et stort antal nikkelråjernsprojekter produceret ved RKEF-processen blevet sat i drift, hvilket resulterer i et relativt overskud af nikkelråjern;på den anden side drevet af den hurtige udvikling af nye energikøretøjer, batterier. Væksten af ​​nikkel har resulteret i en relativ mangel på rent nikkel.

Data fra World Bureau of Metal Statistics rapport viser, at der vil være et overskud på 84.000 tons nikkel i 2020. Fra og med 2021 vil den globale nikkelefterspørgsel stige markant.Salget af nye energikøretøjer har drevet væksten i det marginale forbrug af nikkel, og forsyningsmanglen på det globale nikkelmarked vil nå op på 144.300 tons i 2021.

Men med gennembruddet af mellemproduktbehandlingsteknologi bliver den ovennævnte dobbeltstrukturforsyningsrute brudt.For det første kan lavkvalitets lateritmalm producere nikkelsulfat gennem det våde mellemprodukt fra HPAL-processen;for det andet kan højkvalitets lateritmalm producere nikkelråjern gennem RKEF pyroteknisk proces og derefter passere gennem konverterblæsning for at producere nikkelmat af høj kvalitet, som igen producerer nikkelsulfat.Det indser muligheden for anvendelse af laterit nikkelmalm i den nye energiindustri.

På nuværende tidspunkt omfatter produktionsprojekterne, der anvender HPAL-teknologi, Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito osv. Samtidig er Qingmeibang-projektet investeret af CATL og GEM, Huayue nikkel-kobolt-projektet investeret af Huayou Cobalt og Huafei-nikkelen -cobalt projekt investeret af Yiwei er alle HPAL proces projekter.

Derudover blev højnikkelmat-projektet ledet af Tsingshan Group sat i drift, hvilket også åbnede op for kløften mellem lateritnikkel og nikkelsulfat og realiserede omdannelsen af ​​nikkelråjern mellem rustfrit stål og nye energiindustrier.

Industriens synspunkt er, at på kort sigt har frigivelsen af ​​høj nikkelmatproduktionskapacitet endnu ikke nået størrelsen af ​​at lette forsyningsgabet af nikkelelementer, og væksten i nikkelsulfatforsyningen afhænger stadig af opløsning af primær nikkel som f.eks. nikkelbønner/nikkelpulver.fastholde en stærk trend.

I det lange løb har forbruget af nikkel i traditionelle områder såsom rustfrit stål opretholdt en stabil vækst, og tendensen til hurtig vækst inden for ternære batterier er sikker.Produktionskapaciteten af ​​"nikkel pig iron-high nikkel matte"-projektet er blevet frigivet, og HPAL-procesprojektet går ind i masseproduktionsperioden i 2023. Den samlede efterspørgsel efter nikkelressourcer vil opretholde en stram balance mellem udbud og efterspørgsel i fremtid.

Virkningen af ​​nikkelprisstigning på markedet for nye energikøretøjer

Faktisk er Teslas Model 3 højtydende version og Model Y højtydende version med lang levetid, der bruger høj-nikkel batterier, begge steget med 10.000 yuan på grund af den skyhøje nikkelpris.

I henhold til hver GWh ternært lithiumbatteri med højt nikkel (med NCM 811 som et eksempel), kræves der 750 metaltons nikkel, og hver GWh mellem og lavt nikkel (5 serier, 6 serier) ternære lithiumbatterier kræver 500-600 metal tons nikkel.Så stiger enhedsprisen på nikkel med 10.000 yuan per metalton, hvilket betyder, at prisen på ternære lithiumbatterier per GWh stiger med omkring 5 millioner yuan til 7,5 millioner yuan.

Et groft skøn er, at når nikkelprisen er 50.000 USD/ton, vil prisen på en Tesla Model 3 (76,8 KWh) stige med 10.500 yuan;og når nikkelprisen stiger til 100.000 USD/ton, vil prisen på en Tesla Model 3 stige.En stigning på næsten 28.000 yuan.

Siden 2021 er det globale salg af nye energikøretøjer steget kraftigt, og markedspenetrationen af ​​batterier med høj nikkel er accelereret.

Især de avancerede modeller af oversøiske elektriske køretøjer anvender for det meste høj-nikkel teknologi-ruten, hvilket har ført til en væsentlig stigning i den installerede kapacitet af høj-nikkel batterier på det internationale marked, herunder CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI og andre førende batterivirksomheder i Kina, Japan og Sydkorea.

Med hensyn til påvirkning har den nuværende omdannelse af nikkelråjern til højmat nikkel på den ene side ført til en langsom frigivelse af projektproduktionskapacitet på grund af utilstrækkelig økonomi.Nikkelpriserne fortsætter med at stige, hvilket vil stimulere produktionskapaciteten af ​​Indonesiens højnikkelmatprojekter for at accelerere produktionen.

På den anden side er nye energikøretøjer på grund af stigende materialepriser begyndt at hæve priserne kollektivt.Industrien er generelt bekymret for, at hvis prisen på nikkelmaterialer fortsætter med at gære, kan produktionen og salget af højnikkelmodeller af nye energikøretøjer stige eller blive begrænset i år.


Indlægstid: 12-apr-2022